2017年4月4日星期二

Bioalpha Holdings Berhad 科鼎

科鼎(0179,创业板消费股),一家由韩丁国 Mr. Hon Tian Kok @ William 创办兼管理的一站式保健品生产公司。公司的保健品主要含中药成分并且从种植,制造,出口到零售全都一手包办。这些产品全都由本身设计的品牌(Original Design Manufacturing, ODM) 销售到消费者手里。不止如此,公司还有接受 Original Equipment Manufacturing (OEM),即接受其他厂商的订单,为他们生产所需的产品,过后再销售给对方并且以对方的名义售卖到消费者手里。

中药种植地位于Desaru, Johor 以及 Pasir Raja, Terengganu,过后送到位于Bangi的厂房进行制造。Bangi的厂房现有5个生产线以便生产不同的产品: sachet (香囊),teabag (茶包),capsule (胶囊),tablet (片剂),liquid(液体)。这些产品会出口至印尼,中国和本地市场。产品出售至本地市场由自家的药剂店”Constant“所售出,也有一部分出售给其他本地的药剂店。所制造与出口所获的毛利要大于零售的毛利。公司也在本地市场开设药剂店名称为“Constant”共14间。13间坐落于巴生谷一代,1间坐落于吉兰丹。公司从外国引进了新科技Proprietary Liquid Fermentation Technology 来培养蘑菇以能够缩短成长的时间从平常的1年或40天左右到只需5天时间。这是控制了种植的环境以确保足够的水分和特制的方法。

过去三年财政报告:

  • 营业额从2014年和2015年的RM27 million和RM29 million 飙升至2016年的RM48 million,主要贡献来自出口增加以及在2016年完成的收购计划。在1月2016年,公司收购了Mediconstant Holdings Sdn. Bhd.,直接拥有旗下的14间药剂行。这是另外一个营业额飙升的原因。

  • 毛利率三年来维持在41%以上以及净利率也保持在19%-24%之间,这是相当不错的。

  • 以股息来说,这间公司就不太理想,因为业务需要资金发展,所以也能理解。毕竟如果以股息为目标,那这间公司就不太适合,但如果以公司长远的业务发展,这会是适合以资金增长的投资者所拥有,不过必须长期持有。

  • 净现金公司。截至31.12.2016,公司手握现金RM5,052,000>债务RM3,526。这显示公司注重现金流,避免陷入过度负债的情形。

  • 三年来的股东回报率介于8.6%-11.8%,算是中规中矩。

  • 不过值得注意的是,连续三年里,公司的营运现金流都呈现正数,这是非常难得的。


在2016年第四季度的报告里:


  • 公司打算注重在三个市场,印尼,中国以及马来西亚:
    • 印尼市场
      • 将会在2017年和2018年各推出 6 种新产品
      • 在苏门答腊会建立制造部门以便应付印尼方面的需求,这可以看得出,公司对印尼市场是充满信心的
    • 中国市场
      • 将会在2017年推出 5 种新产品
      • 会注重在以穆斯林为多数的地方比如,新疆(1340万穆斯林人口),青海(115万),陕西(14万)以及甘肃(137万)。以中国庞大的穆斯林人口为市场,可想而知,将来的发展能力是非常大的。
    • 本地市场,马来西亚
      • 在2017年和2018年各推出 5 种产品
      • 这些产品将会透过旗下的药剂店售出以及售卖给本地其他的药剂店
      • 公司计划以连锁店的方式发展旗下的药剂店,把目标锁定在吉兰丹,柔佛和吉打,这样不但不会增加公司债务的负担,而且还能达到快速的发展旗下的药剂店


公司业务属于刚刚起步,在这段期间免不了会面对一些打击,长期持有的同时也必须时时跟踪公司业务发展的最新消息,以便掌握最新的资讯,以做出适当的决定。我相信只要公司的盈利能够逐年上升,股价势必也跟随着盈利攀升。

本文章只是个人看法,绝对没有任何的买卖建议或是其他企图,盈亏请自负!!!

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