回顾2021~~

首先在新的一年祝大家新年快乐^^

回顾过去的一年，投资路上起起伏伏，年头因为国内政治因素，组合表现从稍微好转又再跌到阿妈都不认得。过后又因为抗疫不力，搞到每日的确证病例飙升至2万多人，最后政府才终于宣布再次FMCO，搞到几乎90%的企业无止境的停工，也影响了马来西亚第3季的经济表现。再来就是丁丁首相辞职下台。

好在很快的选出新的首相来稳定政局和经济。过后组合也开始发力，最高纸上回酬来到近20k，不过好景不常，自从2022财政预算案出炉，让市场有了“Wow”的感觉后，我的组合也被这个“Wow"的预算案给吓到出血，从5位数回酬下跌去低位数的4位数回酬。

直到2021年的最后一个月半组合才又稍微的回弹，虽然没有回到之前的高位，不过总的来说还是不错的。直到2021年最后一天组合结算，回酬率还是保持在双位数，本身还是觉得很庆幸的，加上组合规模也在今年来到6位数。

间中市场又爆出Serbadk账目有问题，这还是投资生涯里首次遇到的事件，之前的案例只听过一些前辈提过。这次的事件也教会了我不管一间公司多么的赚钱，如果长期无法把赚到的转为现金，而且必须不断地跟股东要钱来投资新项目，不管有多美丽的前景，都必须避免。还有就是如果一只股票被重大的坏消息影响导致股价下跌，就算过后消息过了，股价也不能够马上回到之前的价位，千万不要想着去捞反弹，多数反而会越捞越低。

对我来说2021年是最坏的一年，也是最好的一年。坏的是疫情持续的肆虐，让各地的游子好像我，想要回家都变得不那么的理所当然，回之前要准备的很多，而且可能突然来个新的政策，把之前准备的都白费了。当然，好的就是在投资上能够达到满意的表现，虽然不是最好，但也是个人很满意的一年了。也在超过一年多没回家的我，顺顺利利的回到家乡陪家人度过两个多月的时间。

送走2021年，迎接2022全新的一年，不知不觉投资之路也来到第7年了，而在去年投资组合也终于突破来到6位数。自己是蛮感动的，投资一路来都不容易，各中的心酸冷暖只有自己亲身经历了才会明白，不是旁人听了几句能够了解的。很高兴今年来到另一个里程碑，也是下个里程碑的开始。如果一切按照计划的进行，再多个10年组合也会达到下个里程碑的目的地，到时可能人生的规划会有重大的改变。期望这天的到来啦。。。

在这里也祝大家在人生路上能够达成各自的目标，没目标的在新的一年里快快找出自己的方向，让我们一起努力吧。Fighting~~~

Exchange Traded Funds (ETF) 和 Unit Trust

 首先我们先了解这两者的分别：

Exchange Traded Funds (ETF)

1. 被动式管理基金
• 如果某只ETF是跟踪KLCI 30指数股，那么ETF投资的就会是30只KLCI的成分股 （如有任何变动也会跟着调整）。
• 如果投资人想买入所有指数成分股，可以用很小的资金买入跟踪指数的ETF，间接的用小资金持有一篮子的优质股。
2. 在证券交易所上市
• 和股票一样上市在交易所 (Bursa)

Unit Trust

1. 主动式管理基金
• 汇集大众的资金交由专业人士选择投资的股票（根据经理的知识，经验，观点）。
• 投资人可以用小资金透过信托单位买入一篮子的优质股。
2. 透过信托单位
• 没有上市，须在基金公司开设户口才能买入该公司推出的基金。

以下是ETF和Unit Trust 一些的区别：

两种投资工具都属于长期投资类型（5年以上）以降低短期波动的风险和到达分散风险。那么到底那个比较好呢？

个人看法：

如果你还年轻，能够接受市场的波动，那我觉得Unit Trust 会来得比较理想，毕竟我们投资追求的当然是回酬，那么Unit Trust 就会来得合适（长期目标打败大市），当然如果资金多到喷出来，那就不妨两个都买入点，当Unit Trust 的表现不理想那么还有ETF还可以做到与大市同步，投资组合表现不至于太差，做到对冲的效果。当然如果有其它想法的也欢迎在下面留言，大家交流交流下。

当然我不是专业人士，以上带有个人的想法，买卖请自负！！！

FPI (9172) FY2020 第二季度报告

最近的股市真的是一片兴兴向荣的荣景，好像疫情完全没发生过那样。大家的生活都没什么影响，平时买股票的，现在都能够听到或者看到他们在谈论该买入哪家公司。一些平时没什么人注意的公司，都连续几天的涨停板，让基本面投资者都抓破头脑。

就在大家陶醉在欢腾的股市里，昨天组合里其中一家公司出了第二季度业绩报告，这只可说是非常的冷门，对最近股市的牛气完全沾不上边，股价稳到没朋友（因为完全不会动的）= =
它就是FPI啦。下面是它这个季度损益表

可以看到营业额因为MCO的关系对比去年同季跌了43%，GP也跟着下跌，不过值得留意的是虽然营业额下跌将近一半，不过盈利却只稍微下跌个5%而已，这个是非常的漂亮，之前股东大会里老板说这个季度的业绩会非常的烂，看来也超出预期了。可以看得出营业额下跌，管理层也把成本管理的非常低，才能够交出那么不错的业绩。不过要留意的是在其他收入里是包含了2m的reversal impairment on receivables，因为去年认列了一些有机会收不回来的应收账款，现在管理层认为这账款收回来是没问题的，所以才会出现在其他收入里。不然的话盈利会跌得更多。总的来说，这是好消息来的。

接下来我们稍微看看公司的资产负债表

不过这间公司属于稳健性，所以资产负债表不会有多大的变化，不过可以注意到的是现金/短期资金是少了58m，这是因为股息的派发以及还给供应商的款项，这可以从Reserves 和 Trade and other payables里减少了看出，不过详细的资金流动还是要看看现金流表。这些就是资产负债表主要的重点了。

这就是它的现金流表了

现金流表就需要注意的了，在它的营运现金流里对比去年是呈现负30m的。这是因为working capital所导致，应该就是之前提到的还给供应商的款项，不过以公司提供的信息，接下来的季度要做到把营运现金流变成正数应该不难，不过还是要继续跟进。其他部分比起去年的话就没那么大分别了。总的来说现金是少了，不过公司还是处在净现金的状态，要度过寒冬，应该不是大问题。

以现在的股价对比，个人认为是有低估的成分,公司的股价在RM1.40，只比NTA的RM1.20稍微高少许，每股现金（60sens) 占了股价40%。不过呢以现在的市场不是说低估了股价就能涨的，毕竟现在以消息面为王的天下。不过个人认为投资重要的是做到不亏，不亏才能有机会赚钱。以FPI现在的价位，投资个2-3年加上股息，相信要亏的机率应该不大。

本文章只是个人看法，绝对没有任何的买卖建议或是其他企图，盈亏请自负！！！

那什么又是PB Ratio？？

市净率，英文称作Price to Book Ratio (PB Ratio)。市净率也是其中一个较多人用来衡量公司的估值，与PE是相同的用途，不过在计算方面就比较不同。下面就是PB的计算方式：

PB Ratio = Share Price / Net Tangible Asset per share

Net Tangible Asset per share 是把公司的总资产扣除无形资产再扣除总负债所剩下的再除以总股数 （Total Assets - Intangible Assets - Total Liabilities) / Number of Share。不过现在的时代已经不需要投资者去自己计算了，很多免费的投资App已经有自动算好的了，既方便又省时，比如KLSE SCREENER，InvestingNote等等。

正常来看，PB低于1代表现在有低估的成分，高于1则有高估的成分。举个例子：

ABC股

Price：RM1.00

NTA：RM1.50

那ABC股的PB会是0.67 (RM1.00/RM1.50)代表投资者可以以RM1的价格买到RM1.50的资产。以正常投资而言，是非常划算的。相反的，如果PB是高于1则代表投资者以高价格却买到低资产，算是非常不值得的。

不过PB也是有它的缺点，比如NTA的价值对投资者实际上是没有意义的，除非公司清盘过后所剩下的才能分给股东。不然在正常情况下小股东是无法从NTA得到任何东西的。而且如果公司清盘了肯定影响NTA的价值，所以NTA只是具有参考价值。而NTA的价值也会间接的影响PB，所以PB也和其他的指标一样，只能参考不能尽信。

个人认为PB比较适合用在重资产形公司上去判断公司的估值。重资产公司比如，房地产股，种植股，工业股。。。这些公司的生意模式是靠着公司资产运行的。就好比资产是人的心跳，公司生意的盈利是人体的血在流动，如果没了心跳，血也停止运转了。

希望以上的分析能让大家更了解PB的用法，如果觉得帮到你的就麻烦多按几下把它分享出去吧，让更多人受惠 ^.^

如何计算股票的周息率？？

上期说到PE的高低所带出来的参考价值，那这期我们来探讨股息投资者最看重的数据，那就是周息率(Dividend Yield)。

DY = Dividend per share / Share price

也就是当你以现在的价钱买进，根据过去一年派发的股息有多少巴仙股息率。以FPI为例子：

Dividend per share (DPS): 11 sens
Price: 1.42
DY: 7.75%

也就是说，现在把RM10,000买入FPI，一年的股息回酬有7.75%，大约RM 775。可能你会觉得放了那么多钱才拿到几百块，去一趟旅行还不够呢。那如果我们跟银行定期利率来比较如何呢？

这是最新银行一年的定期存款的利率，可以看到最高的也只是2.65%，也就是说现在放入RM10,000在定期存款，一年只能够拿到 RM 265 的利息。

看到这里是不是感觉现在应该All In整副身家去买FPI了呢？XD   那倒不需要那么急 （是怎样哦，讲了那么多现在要买了又等一等）。现在的DY是基于过去1年所派发的股息来计算，可是我们现在买入股票所预计的是未来1年所派发的股息，那我们就必须确保未来1年公司的表现能够至少保持与去年一样或者稍微成长。毕竟公司赚得多，派发的股息就越多，赚得少，派发就少。

而且今年还遇到百年难遇的Covid-19病毒肆虐，加上政府在3月18号实施的行动管制令。公司有一两个月生产无法100%运作，今年的业绩多多少少都会受到影响，所派发的股息相对的也会受到影响。这个是必须注意的。

不过以长远来看，把多余的资金投资在一些高股息的公司（DY都高过定期存款率至少2%至3%以上），还是比放在定期来得值得。那为什么要高于定存2到3%呢，因为我们买入股票的风险还是比定存来得高，所以要求的回酬也要比定期来得高些，那才比较合理。

本文章只是个人看法，绝对没有任何的买卖建议或是其他企图，盈亏请自负！！！

到底什么是本益比 (PE Ratio)???

在股票投资里，常常听到这只股的PE很低（低估），值得投资，那只股的PE很高（高估），现在买的话，风险很高。那到底什么是PE呢？首先，我们必须知道PE的计算方式：

Price to Earnings Ratio = Share Price / Earnings Per Share

这两个因素会导致PE的上下。它所代表的是你的资金现在买入这间公司，需要多少年来回本。

以普通逻辑来说，如果你投资一门生意，当然希望这门生意可以越快回本越好。所以PE越低代表越值得买入。不过，有时也不能单纯看PE低而盲目的冲进去，至少我们要知道为什么PE会那么低，是不是未来盈利变坏了，股价已经反应了这个因素，所以看起来这只PE暂时那么低。还有一个因素会导致PE那么低可能因为公司今年有认列一次性的盈利，把EPS给推高了。间接的把PE给拉低了。这样的话，当我们计算PE时，必须把这样的一次性盈利给剔除，才能还原它真实的盈利。

那是不是说PE高就不适合买入呢？这个也不一定，毕竟高还有更高。通常PE高是因为市场对这只股有很高的期待，所以舍得用更高的价钱去买入。当然像上面说的，当这只股有一次性亏损时也会让PE看起来很高。只要确保这个一次性的亏损在接下来不会出现，那么把它剔除了就好。我觉得去评价PE是否高，可以拿它和同行平均PE来比较。还有一个方法是和它的盈利成长率来比较，只要盈利成长率高过PE就不算高估。

温馨提示下，PE是众多参考标准之一，不能只是因为PE低而盲目买入或PE高而卖出。还是需要参考除了PE之外其他的投资数据来决定是否投资。

投资理财篇之信托基金

在投资生涯里除了涉略在股票方面，也把部分资金分散在其他的投资工具比如：基金，保险，定期等等等）。今天想说下基金方面的看法，两年前经过网友介绍，开始了基金投资的路程。那时候经过代理介绍和本身一路来都非常注意中国经济的发展，而投资在了我第一只的中国基金。会开始投资基金的原因是因为可以把投资股票方面的缺陷，在基金上可以互补到。两年的时间里，基金的回酬还让我满意的，都有大约13%（两年）的回酬。虽然比起其它股票大师是不那么起眼的。不过个人还算满意的，毕竟自己不需要去理会它。

以下就有几个投资在基金的好处：

1. 专业人士管理 - 普通人或许没有这方面的知识也没有时间去注意股市（当然交给专业人士需要付大概投资额的5%左右，个人是觉得合理的，毕竟可以买到专业人士的知识，经验，时间）。

2. 国外市场 - 当然现在很多证券商已经能够让我们轻松的投资在外国股票，比如美股。不过比如A股或H股（中国股市）却不允许国外散户投资。

3. 债券 - 一般的投资者如果要投资在债券上，最少的资金都需要RM 100k到RM 1百万不等。如果投资在债券型的基金里，起始资金只需要RM500/RM1000。

4. 抗通膨 - 长期投资基金，回酬方面高于通货膨涨率。

5. 多元化 - 同一时间里可以投资在多家上市公司里。

6. 灵活性 - 要套现时，基金公司必须要买回你要卖的单位，不愁找不到买家。股票的话，要卖出必须要足够的买家接你的票。

以上是我稍微列出一部分投资基金的好处，当然，不是叫你现在就马上All In，因为凡事都有两面，有好处就自然有坏处，不过，只要我们知道长期投资基金能够帮助我们达到投资的目标，小部分的坏处还是可以接受的，毕竟这个世界上没有完美的投资工具，只有最适合你的 ^_^

希望多几年看回去的时候，基金的表现会比现在来得更好。。。