RGB International Berhad RGB国际

RGB国际（0037，主板贸易与服务股），公司业务主要来源是代理销售角子机（俗称老虎机）给娱乐中心，俱乐部以及赌场，同时提供维修服务。另外一个主要业务便是出租角子机给顾客。创办人兼大股东蔡金城，直接拥有26%的股份，身兼公司董事总经理。值得一提，在2016年的年报，股坛名人，冷眼是该公司的第五大股东，持有4.12%。公司业务主要由蔡金城以及他弟弟Chuah Kim Chiew打理。暂时还没任何接班人进入董事局。

业务分布主要于柬埔寨以及菲律宾，占80%-90%年度营业额。毕竟那里的赌博市场潜能更大。不过也明显的看得出，公司太过依赖这两个国家的市场，尤其是菲律宾，占了平均70%营业额。毕竟赌博市场很大程度上依赖当地政府的政策。就好像前几年柬埔寨政府不予许赌场设置角子机。把公司的业务直接影响至谷底。被迫把集中力转移至菲律宾。

公司主要收入来源来自于

• 代理销售角子机或以出租方式提供给娱乐中心，俱乐部以及赌场 (SSM) 
• 占大部分的营收额，约63%
• 净利却只占44%
• 净利率较低

• 提供角子机的维修服务，技术支援给现有的顾客 (TSM)
• 营业额占37%而已
• 但是净利却占超过50%
• 属于高净利率

以下是公司过去六年的财务报告：

营业额 

- 从过去的谷底，反弹到2016年的接近历史新高，有赖于菲律宾市场的贡献。

毛利率

 - 除了2011以及2012年低于20%以下，其他年份都保持在25%以上，最高拥有29%。算是非常不错的。

净利率

 - 净利率就稍微低了点一直以来保持在10%以下，不过2016年来到历史新高9.8%。这应该是公司极力降低债务，以减少偿还借贷成本。过去几年的净利很大程度上受高借贷成本所侵蚀。

债务

 - 公司在2015年开始属于净现金公司，虽然截至2016年年报，公司还有小部分的债务未清还，但我相信在2017年上半年以前，会把债务降低至零。债务比例属于低债务，高资产公司。

股东回报率

 - 个人就不是太满意股东回报率，过去六年就只有2014年达到15%。其余都大约10%而已。进步方面不大，其实股东回报率是最容易了解管理层的能力，因为这会直接显示管理层是否善于运用现有资源的能力。

以公司现在的情况来看，业务在未来的一年还是会继续成长下去。属于中期可以持有的公司。不过，必须不断地跟进公司最新的业务和发展，因为如果有什么风吹草动比如，当地政府改变政策，或是角子机供应商有什么问题，将会导致公司的业务受挫。

不过以目前来看，还是值得持有，而持有的同时也继续跟进最新消息，以便能够及时采取适当的策略。

本文章只是个人看法，绝对没有任何的买卖建议或是其他企图，盈亏请自负！！！